Колибия масляная встречается довольна редко, главным образом в лиственных, но иногда и в хвойных лесах у основания стволов и пней в июле – сентябре.
Шляпка диаметром до 10 см, у молодых грибов колокольчатая, с возрастом делается плоской, широкой с бугорком, желтовато–коричневая, иногда с оливковым оттенком. Мякоть тонкая, белая или сероватая, со слабым фруктовым запахом, негорькая, нежная на вкус. Ножка длиной до 20 см, толщиной 5 мм, верете–новидная, перекрученная, коричневая, в верхней части белая.
Гриб съедобный, 4-й категории, употребляется в пищу в вареном и жареном виде.